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技術詳解

模型的理論基礎先進性和獨創性

優勢:具有極強的模型邏輯說服力和實際應用價值,模型從企業的血液――資金流走向展開全面分析。


THEMIS純定量異常值信用評級技術是通過以破產企業財務指標異常狀況為理論分析依據,從企業運營過程中的資金籌集方式、資金籌集的內部使用方向和資金使用效率等環節入手,分析企業運營環節的資金使用效率和 資金流向合理性,同時判斷企業財務數據和指標的之間變化關系和合理化程度,從而預測企業破產和違約概率的卓越預測評級模型。

THEMIS異常值信用評級技術與美國傳統財務分析、信用評級、信用風險計量模型等分析技術在理論體系和分析方法上均有較大差別,是一項理論完整先進、分析視角獨特、提前預測企業財務風險和破產的信用評級模型,其理論嚴謹性和模型特性、科學性得到了世界各國評估界的高度認同,在國際上被譽為企業財務風險預警和信用評級的新革命。

至今為止,在世界范圍內沒有與THEMIS模型相似的以資金流走向和資金使用合理性為原理的純定量分析模型。THEMIS模型分析樣本數量超過10萬個,國際上超過300家銀行、大量金融機構和世界500強公司和大量中小企業應用。



矩陣式分析 看破企業假賬

優勢:克服了定量分析模型唯一的缺陷――無法識別報表作假的難題。


企業財務粉飾現象是常態
企業財務報表作假現象具有全球普遍性的特點,這是全球評估界和金融界共同面臨的難題。財務報表虛假在中國尤為嚴重,其比例的巨大已經很多程度上失去了參考意義,這也是定性分析占據評估主導地位的重要因素之一。如果能夠看破企業財務報表的虛假成分,客觀地評價企業的財務狀況,對分析決策意義重大。



Themis模型揭示企業粉飾

定量分析模型雖然優點突出,但是也有無法克服的弊端,這就是無法解決財務報表粉飾作假行為。一般定量風險模型,只是根據報表表面化數據通過一定公式進行推導計算,并進行加權組合得出評估分數判斷企業的財務風險。即,這些模型是建立在財務報表和數據真實的基礎上的統計分析。這些模型只是數據表面化分析,并不探究報表數據存在的真實性和合理性。如果財務報表和數據經過粉飾存在虛假性,得出的評估結果也就必然是虛假的,反而對評估和監控帶來更大的風險。

THEMIS模型具備看破假賬的鮮明特點。這是其他定量分析模型無法實現的功能,也是對定量分析模型最大的貢獻。THEMIS模型能夠看破假賬的原因在于,THEMIS模型的建模方式是通過企業在多年多期財務報表數據,重點分析企業的資金周轉行為和所有資金流向,以及分析這些資金流向在企業運用中的合理性,通過連續分析企業3期以上的財務報表,根據核心11個指標在不同年度的變化幅度和前前年度的相互關系,分析出報表作假企業的在銷售、債權債務、存貨、借款、固定資產、無形資產等各個方面的不合理資金應用狀況,通過THEMIS模型獨有的“THEMIS不一致系數”、“異常系數”等指標表示出來,判斷企業的財務粉飾和虛假信息,并逐一予以披露。



適用各種類型企業 涉及95個行業

優勢:針對不同區域、不同行業、不同規模的企業進行準確評估。


  對不同信用評級模型進行研究就會發現,現行的統計分析模型難以對不同區域、不同行業、不同規模的企業進行評估。這是由于統計分析模型的評估前提是:在一個經濟相似區域,通過行業財務指標、數據的統計數據與個體被評估企業指標、數據進行對比分析,從差異性和破產概率上分析被評估企業的破產可能性。這就要求被評估的企業的區域特征、規模特征與模型建模時采用的案例企業行業特征和區域特征相同,同時統計分析模型中必須不斷收集和更新所有行業的綜合財務指標。比如,在對中國西部企業進行評估時,統計分析模型必須建立適應西部企業特點的評估模型,并且收集西部行業的財務指標、數據,再建立獨立的評估模型。同時,必須定期更新西部企業各行業的財務指標和數據。這樣的做法本身的工作量就極為龐大,每年均需耗費大量的人力維護模型和數據的準確性。而一旦被評估企業的經濟區域不同,比如建立中國東部發達地區企業的評估模型,就必須重新考慮東部地區企業的特點,收集和更新適合東部發達地區企業的行業數據。對于一個綜合性的大型銀行,當面向不同經濟區域、不同行業、不同規模企業時,模型建立和維護工作非常繁重。

     THEMIS模型采用與統計分析模型完全不同的分析原理,從理論角度并不以行業統計的中值、極值數據作為建模的基本要素,而是以企業在資金籌集過程中的各風險指標的正常和違約區間作為建模基礎,因此,當一個國家和地區未發生經濟重大變化時,無論是地域差異和企業規模差異,理論上都不會影響評估模型評估區間值。同時,在多年間的評估準確率不會發生明顯變化,無需定期進行模型參數調整。對應行業的差異,模型建立了95個不同行業的違約區間值(參數),這就使模型的使用和維護非常高效、便捷。

  因此,無論是大中型企業,小微型企業,無論企業在新疆、北京還是廣西,無論企業是國有、外資還是民營,均基本不影響THEMIS評級的準確性。


純定量分析 2分鐘快速獲取

優勢:數據采集簡單、分析標準統一、適應大銀行海量客戶審查和管理。


定量定性結合的評估方法具有綜合考評客戶信用要素、相互驗證等特點,有利于對企業全面狀況的了解。但是,定量定性綜合分析也不可避免地暴露了定性要素選擇、定量定性權重、級差設計合理性等多重問題。當前存在著大量定量定性結合的評估模型,尚未有具有權威性的標準出現,從一個側面反映了定量定性結合分析的不確定性。純定量分析只采用財務數據、指標作為分析基礎,理論基礎明確,評估標準統一,規避了定量定性結合分析方法的弊端。

巴塞爾新資本協議也著重強調定量分析的重要性。《巴塞爾新資本協議》基于全球金融管理的尖端技術,所有的財務風險管理由于數據流量極大,要求極為精確,必須借助基于計算機應用基礎上的純定量分析模型。因此,近20年來,以定性模型為主的評級體系飽受學界詬病,定量模型逐漸成為信用評級的主流。

THEMIS信用評級模型僅需要被評級企業的財務報表數據,數據獲取簡單。而且,THEMIS系統支持數據的快速導入和批量導入,因此,從您導入一家企業的財務報表,到獲取這家企業的評級報告結果,平均時間為2分鐘。

如果您的企業數量眾多、報表格式一致,THEMIS系統能夠在8個小時對15萬家以上企業進行評級,適用于銀行對貸中企業的信用評級和監控使用。

國際提前1年預警準確率達94%

優勢:大幅度提高對企業信用風險預警準確度,為融資決策提供準確依據。


Themis評級技術對歐美、日本和中國企業的30年應用情況說明,模型對企業財務危機出現前1-3年的財務報表進行分析時,均能客觀地指出危機存在的原因及破產違約的時間。在國際上,Themis模型的綜合準確率高達94%(綜合準確率是指,對同一樣本群的企業,對未違約企業和違約企業同時作出正確判斷的平均準確率,一般認為,綜合準確率60%以上即為有效模型),對比其他信用評級模型,THEMIS模型的準確率至少高出10%-20%。


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